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權證的套期保值和風險管理
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  如何發揮權證的套期保值和風險管理的功能與作用?

  答:通常情況下,投資者在擁有某股票的情況下,會購買相應股票的認沽權證,以對沖該股票價格下跌所帶來的損失;而賣空股票時,則會購買相應股票的認購權證,用以規避該股票價格上升給投資者所造成的損失。由于我國內地尚不具有賣空機制,所以,不會有賣空股票的現象出現,這是不是認購權證就派不上用處了呢?也不是這樣的,不具有某股票的投資者,如果購買該股票的認購權證,就可以起到比直接購買該股票還要好的效果,因為,購買該認購權證收益不封頂、損失卻可以保底。

  概括地講,從控制風險的角度講,擁有某股票的投資者,可以購買該股票的認沽權證規避風險,切不可去購買該股票的認購權證,否則的話,會適得其反,增加風險。當然,投資者要購買認購權證的話,最好去購買手上沒有該股票的認購權證進行避險。

  除與標的資產組成套期保值組合外,在日常的投資組合管理中,也可以充分發揮權證的作用,以進一步分散組合風險。在投資組合管理中,權證比起股票具有兩個優點:其一是投資成本小,使得原本無力進行的分散投資成為可能;其二是權證有認購、認沽之分,其系統風險截然相反,為投資組合提供了更加靈活的選擇機會。

  不過,我們一般建議投資者只將組合中10%左右的資金放在權證上,因為權證具有杠桿效應,投資過大會將風險過度放大。投資者應該按照自己的風險承受能力確定投資在權證上的資金。

  知道了該如何利用權證進行投資后,我們還應該明白,市場上交易的權證定價是否合理。

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