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海印股份:自運營o2o 來得不晚想得更清
http://www.teifivalleycheeseproducers.com  2013-12-11 22:09  擺股網  
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新浪財經客戶端:證監會新政激活A股 IPO改革八大關鍵詞

  東方證券 郭洋

  事件:公司今日公告與中國聯通[微博]廣州公司簽署戰略合作協議,合作拓展海印生活圈項目。協議包括 由聯通廣州公司承接在公司下屬商場鋪設WIFI網絡的工程、并共同承擔海印生活圈的推廣活動,另外,海印獲取聯通廣州公司的最高代理資質,負責其在海印股份內外的拓展。 海印生活圈是公司擬打造的一個集客流、商流、資金流、信息流、物流為一體的線上線下整合的大平臺,將深入應用移動互聯技術及體內商戶的實體資源,通過O2O模式打通線上線下渠道;形成立體化的會員體系,并進行全渠道精準營銷。

  投資要點:

  來得不晚,想得更清:公司顯然不是這一波O2O 熱潮里面沖在最前面的企業,但是從公告來看,公司對O2O的功能定位、具體做法已經想得比較清楚:線上做好海印品牌的平臺,利用海印在珠三角地區的號召力,引來客流,線下鋪好商場內WIFI,結合移動互聯技術,引導客流在門店內流動、消費,后臺將相關信息沉淀到會員系統,未來再進行精細化的營銷。公司沒有特別著眼于銷售,而是更多地著眼于 服務消費者、服務商戶、積累數據,提升體驗, 精準營銷,提升品牌這幾點,我們認為這是目前階段比較理性的O2O預期。

  具備自運營O2O策略的資源優勢:與多數企業的傍大款(微信、天貓[微博])路徑不同,海印選擇了一條自運營+合作的道路,僅在技術層面借助第三方資源。我們認為其底氣在于現有的差異化的業態組合、對商戶的管控能力,以及區域內相對密集的布局。海印雖然并非自營模式,但是由于其精選商戶, 差異化做得非常突出,現有的商戶組合、業態組合已經具備很強的集客能力,加上公司在珠三角運營項目接近30個,網絡布局相對密集,因此我們認為公司具備自運營O2O業務的核心資源,未來有望形成客流在體內的健康循環,未來可能無需特別借助大平臺來引流。

  投資建議:不計本次增發攤薄,我們預計公司2013-2015年EPS分別為1.00、1.27、1.42元。前期公司公告將以參與本次增發不低于20%的方式進行增持,充分顯示了對公司未來業績持續增長的信心。我們長期看好公司獨特的運營能力和充分的項目儲備, 參考商業行業目前14X的估值水平,對應目標價為14元,維持公司“買入”評級。

  風險提示:公司項目受到外部因素影響開業慢于預期的風險;景氣下滑風險。

【海印股份吧】

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